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美国数据两极化，制造业PMI非常疲软，但服务业非常强劲。主要由于制造业多为重资产商户，而且现金流交服务业紧张，融资成本受利率影响较大。所以，如果美联储仍有加息空间，制造业可能都好比较谨慎，不敢贸然扩张。服务业在疫情结束以来，需求明显提升，商户敢于扩张。整体劳动力市场和物价都反映出相关经济逻辑。本周会公布第一季GDP终值，我们不妨看看最终一季度经济状况实际如何，再判断美国是否有衰退风险。